聚酯：聚酯开工略有下滑，部分工厂降负，但估计高开工在1月中上旬前尚能坚持。终端开工和订单环比下滑中。

  PX：供需方面：供给上因为赢利有所修正导致供给康复显着，需求方面PTA短期检修，对PX需求有按捺，但检修后要康复，以及新产能投进，关于PX需求仍有支撑。估计PX在赢利唆使下供给将仍坚持高位，进口亦有小幅提高空间，估计后期PX仍将坚持紧平衡左右的状况。估值方面石脑油价差近期高位有回落，PXN近期震动走强，全体PX估值中性偏高。全体看PX供需估计仍将坚持紧平衡，不过因为下一年三季度前PX供需格式较好，以及商场对汽油不看弱，资金大幅出场导致PX短期偏强，操作上短期在终端没有大幅负反馈前提下仍坚持偏多配。

  PTA：供需方面：供给上当时较低的加工差导致PTA检修志愿增强，重视预期外的检修方案（逸盛检修延伸）。需求端聚酯开工高位，部分长丝降负，终端编织负反馈降临，估计聚酯高开工1月中上旬仍能坚持。估值端，近期PXN震动偏强，PTA加工差低位有所修正，PTA到原油全体估值中性略高。全体看12月PTA或去库，新年前后季节性累库，随后跟着春检的进行以及需求的康复PTA有望接连去库。肯定价格运转跟从本钱，装备上跟从本钱偏多装备（在终端没有大幅负反馈前，资金提早走预期逻辑）。后期PTA加工差或有上升预期。

  MEG：供给上本周开工略有上升，宁夏一套新产能投产，油化工因为赢利降负减产，（富德50方案12.8泊车，中化泉州50方案11.25检修两个月左右，盛虹100万吨估计12月中上旬泊车估计至26年5月，中海壳牌40万吨12.8开端泊车检修10天左右）。煤化工开工环比提高，全体国产后期估计高位，但亏本导致供给没有抵达预期。进口四季度估计持稳变化不大。需求方面聚酯开工短期高位持稳，编织开工环比下滑，负反馈敞开，聚酯高开工1月中上前尚能坚持，后期预期下滑。估值方面MEG近期赢利紧缩显着，按捺开工志愿，价格上MEG估值极低，向下空间不大，估计低位震动。

  PF：供需方面：供给上短期开工环比高位持稳，需求边沿回落，本周库存略有升高。赢利最近紧缩显着，肯定价格动摇跟从质料运转。

  PR：供需方面：供给方面瓶片开工前期减产后近期坚持低位运转，富海新产能30万吨投产，重视后边减产的持续状况。需求方面，四季度是冷季。估值方面，在过剩格式下估计加工差坚持低位震动，近期现货加工差震动略有走弱。肯定价格上瓶片估计跟从质料运转。持续重视供给端减产持续状况。

  周一油价上涨超2%，因俄罗斯责备乌克兰突击总统普京的官邸，与此同时，交易商为也门焦灼的事态加重或许会引起中东供给受扰做准备，Brent首行收涨至61.94美元/桶。地缘方面，俄罗斯周一责备乌克兰对坐落俄北部的普京总统官邸发起无人机突击，因而莫斯科现在方案从头评价其在和谈中的态度。乌克兰批驳了这一指控，乌外长称莫斯科正在为进一步发起冲击寻觅 虚伪的理由。有分析师表明，除非俄罗斯抛弃之前关于疆域和安全保证的要求，让全世界意外，不然本周余下时刻和下周，咱们估计油价将持续上涨。中东方面，沙特领导的也门联军表明，南部首要分裂主义安排在东部哈德拉毛省采纳的任何损坏形势降级尽力的军事行动都将遭到反制，以维护布衣。数据体现上，月差反弹上行，裂解价差仍偏弱，盘面轻视值运转。

  近期低硫燃料油商场结构小幅走强，高硫燃料油商场也有所反弹。详细来看：低硫方面，新加坡估计在未来几周迎来安稳的低硫燃料油调油组分到货，将持续添加当地现有的库存。亚洲低硫燃料油商场估计在整个1月甚至或许延续到2月都将坚持供给足够。高硫方面，受装置脱硫塔的船只数量添加的推进，下流船用油出售持续走强，亚洲高硫燃料油商场持续取得一些支撑。但来自清洁的代替燃料的竞赛以及受制裁船货的足够供给将持续给商场根本面带来压力。

  周五川维检修，本周开工或回落，伊朗坚持三套运转，近期到港卸货大起伏的添加，内地烯烃亏本降负暂停外采，传统开工涨跌互现；一方面，甲醇进口本钱抬升，需求端有新投产预期，进口中期看有下降预期，但另一方面下流赢利欠安，内地烯烃需求下降，近期滨海会集卸港，港口及内地工厂库房存储上的压力均上升，短期看供需边沿承压但本钱支撑仍在，中期看进口下降滨海去库仍是大概率事情，后期需归纳重视库存、本钱及下流赢利变化状况。

  估值：按Brent油价61美元/桶核算，折算沥青本钱2750邻近，06合约估值中高位。

  驱动：百川炼厂库存根本相等、社库相等，短期供需驱动中性。中期来看，12月供给同比根本相等，全体看供需对立不大，委内瑞拉形势提振期价，但华南地区价格凹地限制盘面上行空间，全体利多裂解价差，重视委内瑞拉形势。

  从根本面看，四季度检修少坚持高开工率，供给端富余，需求端尽管订单和开工率改进不显着，但有短期拿货现象。工业库存上中游环比去化，特别两油库存降至60以下。下一年上半年线性和高压的投产压力小，但要等底部探明，逢低介入5-9正套，重视节前下流拿货的持续性。

  短期反弹，本钱端原油上星期反弹后再度走弱。进口封闭，出口略有赢利。根本面看上中游环比去库，两油去化起伏较大。12月产量估计小增，接下来侧重重视节前备货状况，上方压力6500左右。

  本钱端涨跌纷歧呈现分解，原油上星期强势后转弱，丙烷道路尽管亏本但开工反而提高。工业库存仍处于同期高位。需求端变化不大，下流全体开工率安稳。进口本钱6000邻近，也是反弹压力位。

  现货4510元，PVC当时本钱4600-4800邻近，亏本大；内需偏弱，出口高位，库存偏高位；存量产能下下一年上半年库存仍前史高位；中期重视全球PVC贱价亏本，叠加反内卷后的供给减量，近期全球减量125万吨，重视高库存去化。现货轻视值，05估值中性，反弹后震动持续等向上驱动。

  供需平衡，无驱动，库存略高，后期供需双增，对立不大；现货2187，低位震动，现货涨后再次回调；液氯价格动摇大，ECU赢利中性，PVC氯碱归纳赢利低位；现货成交一般；本钱2050-2350邻近；重视本钱支撑，重视下流补库行情。

  现货送到1150；新产能逐渐出量，供需过剩加重，但重视老产能退出和降负荷节奏；本钱1100-1250；现货亏本，底部震动，远月升水收基差的进程，重视供给减量和煤炭高效使用的利多。

  供给削减，15.3万吨日融，当时日融折下一年仍宽松；当时下流刚需一般，库存偏平稳，季节性偏利空；干流960元。短期下流订单偏弱，备货需求仍存，等候需求验证，然时刻窗口收窄。重视新年前冷修实现状况。远月价格估值中性，时刻价值看偏轻视。重视动力结构优化带动的本钱抬升预期。